성장하는 투자자가 되기 위하여

지난 2월 12일 쿠팡이 뉴욕증시에 상장된다는 뉴스가 올라왔다.

이 블로그를 보는 사람이라면 이미 아는 내용이겠지만

쿠팡은 티몬/위메프 등 소셜 커머스가 활발하게 성장하던 시점에

비슷한 소셜 커머스 후발주자로  2010년 설립한 이후

한 번도 영업이익 흑자를 기록하지 못한 상태에서...

(누적 적자가 4.5조원 이상이다)

제2의 아마존이 되겠다고 대차게 질러서 손정의가 이끄는 비전 펀드의 투자를 유치한 후

10년 간 조 단위의 적자를 감수하며 지속적으로 몸집을 키워왔고

이제는 IPO를 통해 추가 자본을 유치하겠다는 전략이 한단계씩 실행되는 것인데..

이게 진짜 먹힐까?

일단 이 전략에 대해서 평가를 하기 전에.. 

쿠팡의 뉴욕 IPO와 관련하여 아래와 같은 뉴스가 보여서 

한번 짚고 넘어가보고자 한다.

엉? 한국의 규제 때문에 쿠팡이라는 회사가 미국에서 상장하는 것이라고?

그냥... 웃고 넘어가자!

먼저 상장하는 회사가 미국 법인인 쿠팡LLC(유한회사)이다.

참고로 이 쿠팡LLC가 한국 쿠팡 지분 100%를 보유하고 있다.

미국 법인이 미국에서 IPO하는 것이 너무 당연한데,

왜 한국에서 IPO를 해야하는가?

또한 쿠팡LLC의 대주주는 손정의의 비전 펀드이다.

그리고 기타로 사우디 자본 등도 다수 들어가 있다.

일본계 자본, 사우디 자본 등 글로벌 자본의 투자로 이루어진 회사인데

왜 한국에서 IPO를 해야하는가?

마지막으로...

쿠팡의 창업주는 미국으로 귀화하신 미쿡인이다.

근데 왜 한국에서 IPO를 해야하는가?

위의 규제가 없으면 한국에서 IPO를 했을 것이라고 생각하는가?

쿠팡이 한국에서 IPO를 하면 해외 투자자 들이 한국 증시로 몰려들까?

아마존이 한국에서 IPO를 했다만 해외 투자자 들이 한국 증시로 몰려들었을까?

펀드들이 차익 실현 하려고 어떤 식으로든 IPO 후 투자금 유동화 해서

오히려 해외로 달러가 빠져나가지 않을까?

그리고 쿠팡이 배당을 한다고?

누적 적자가 4.5조가 넘는데?

아직 돈 버는 비즈니스 모델도 제대로 구축이 안된 상태에서?

심지어... 기사에는 국민주식(?)이라는 표현도 있는데...

왜 국민주식이지?

다양한 측면에서 고민이 되는 기사임에 틀림 없다.

자 일단, 쿠팡 IPO 관련 기사에 대한 간단한 질문은 여기서 멈추고...

그럼 쿠팡이 IPO 후에 잘 성장할 수 있을까?

이건 다음글에서 생각해보자

매경 이코노미를 보다가 쿠팡의 기사를 봤다.

간단히 요약하자면... 아래 사진과 같은데.

온라인 쇼핑몰로 시작한 쿠팡이 쿠팡이츠 브랜드로 식품배달 업계에 뛰어들었고

얼마전에는 OTT를 시작했다.

그리고 자체 택배 센터를 짓는 것은 이미 알고 있는 내용이고

(심지어 한국 택배 1위 대한통운보다도 택배 물류센터가 많다고 한다)

이제는 중고차 시장도 들어갈 것으로 예상된다.

상표도 무려 '쿠릉' 이다. 부릉부릉이나 쿠릉쿠릉도 아니고...

매년 몇 조씩 적자를 내고 있는 쿠팡은 성공할 수 있을 것인가?

많은 사람들은 쿠팡이 미국 온라인 업체인 아마존을 따라하고 있다고 말하는데

실제로 지금까지의 행보를 보면 아마존을 따라가는 것은 맞는 것 같다.

그런데 보유한 핵심 역량은 아마존과 좀 다른 것 같은데... 성공할 수 있을까?

정보도 부족하고 생각도 짧은 내 의견을 간단히 이야기 하자면....

 1. 온라인 책방으로 시작한 아마존은 AWS라고 아마존 웹 서비스 등 클라우드로

     Cash 를 벌면서 타 사업을 계속 지원했는데..

    쿠팡은 비전 펀드가 Cash를 밀어주는 것 외에는 없다

 2. 아마존은 인구 3.3억명, GDP 20조$의 미국 시장에서 쇼핑몰 1위를 목표로 사업을 했고

     쿠팡은 인구 0.5억명, GDP 1.6조$의 한국 시장에서 쇼핑몰 1위를 목표로 사업을 하고 있다.

 3. 아마존은 기업 가치 Multiple을 잘 받을 수 있는 미국에서 사업을 하지만

     쿠팡은 기업 가치 Multiple을 잘 받기 어려운 한국(코스피, 코스닥)에서 사업을 하고 있다.

등의 이유로 쿠팡이 Breakthrough 할 수 있는 신박한 비전과 전략이 없다면 

쉽지 않은 시간을 보내지 않을까 한다.